业内指整体上市“只能一推再推” 华润医药整合撕开口子
本报 张杰 北京报道 甩掉华润万东医疗器械业务的包袱后不到一年，华润集团医药板块再次开启整合。 7月9日，华润双鹤（）正式发布资产重组报告书（草案），拟采用非公开发行股份及支付现金相结合的方式，购买大股东北药集团持有的华润赛科100%股权。 在遭遇多次整合失败后，刚晋级千亿元企业俱乐部的国内第二大医药集团华润医药集团再次开启内部板块的重组计划，此次华润医药整合的思路会不会变化？ 首选化学板块 3个多月的等待，华润医药化学板块的整合真正进入了实质阶段。 7月9日，华润双鹤正式发布的资产重组报告书（草案）显示，公司拟采用非公开发行股份及支付现金相结合的方式，购买大股东北药集团持有的华润赛科100%股权。据了解，这是华润双鹤自今年4月宣布重组以来，首次更进一步披露此次交易的具体信息。 对比今年4月公布的定增预案发现，该次交易预案中的交易价为35.39亿元，比今年4月份交易预案中公布的37.01亿元略有下调，不过虽然下调近2亿元，但增值率仍为1046.63%。对于价格突然下调的原因，其公告称是双方协商的最终结果。 为何华润双鹤会不惜高溢价收购华润赛科？华润赛科对华润双鹤最大的吸引是什么呢？ 多位接受采访的业内人士直言，华润赛科研发能力强，而华润双鹤主要为销售公司和儿科四大类产品，从双方整合的优势来看，必然会实现资源共享、优势互补。 重组草案显示，华润赛科及其下属控股子公司主要从事化学药处方药的研发、生产和销售，自身研发实力较强。而华润双鹤主营业务为制造销售制剂药品、化学原料药、制药装备，主要生产心脑血管、大输液、内分泌以及儿科四大类产品。 有接近华润双鹤的内部人士对分析说，本次重组后，华润双鹤与华润赛科可进一步拓宽产品领域，扩大其心脑血管产品的适用人群，为华润双鹤带来新的增长空间。 其实，此次华润双鹤整合华润赛科在华润医药板块早已有了规划，目前只差整合最后一步需要走了。 相关资料显示，早在华润有限公司原董事长宋林时期，华润就提出对华润医药整合、退出医疗器械、大举进*医疗服务行业的整体思路，而从目前华润医药继续整合旗下制造业、收购淮北矿工总医院等举措来看，华润医药板块虽然经历了一次高管更替的震荡，但是整体思路并未改变。 对此，有接近华润医药板块的业内资深人士对分析说，此次华润双鹤收购华润赛科是整合的开始，此次整合完成以后，华润双鹤的利润率将有所提升。此举也预示着整合华润医药板块的加速，未来华润医药板块再度整合其他板块或会加速。 不过，也有业内人士对直言，虽然都是华润医药系统，简单的资金加减是容易的，但业务整合就难了，更难的是企业文化的整合。而新注入的资产如不能尽快完成和上市公司的整合，将给该公司未来的管理水平和市场竞争力造成一定的挑战。 一再被推迟的整体上市 “此次华润双鹤并购华润赛科不但让华润医药五大板块格局凸显，而且也让此前一再被推迟的华润医药板块有了整体上市的预期。”另一位业内资深人士对分析说。 资料显示，华润是经国务院国资委批准的以医药为主业的三家中央企业之一。其华润医药旗下拥有华润三九（）、华润双鹤，以及东阿阿胶（）、华润紫竹药业、华润赛科药业、安徽华源医药、华润片仔癀药业等知名企业。 根据此前多位业内人士对华润各大板块的格局分析来看，未来的华润医药将整合中药、大输液及普药（化学）、医疗器械、阿胶特殊药、医药流通五大板块。 “正是因为旗下有多个医药上市公司，才导致该板块同业竞争严重，而旗下各板块的重组并购也迫在眉睫，此次医药板块迈出整合第一步，其实也是华润医药最大的进步。”上述人士对表示。 其实，早在2010年，华润医药并购北京医药集团时曾表示，在2014年实现华润医药整体上市。但由于旗下板块整合涉及多方利益等因素，最终曾多次使整合终止，此前华润医药曾把紫竹药业整体装入三九药业，因多种因素而最终流产无疑是个好的例子。 华润双鹤也表示，“华润医药集团通过对旗下医药板块进行重组，梳理各业务线条，有利于清晰各板块业务发展方向，并依托医药研发、制造、销售的产业联动优势，实现各项产业资源整合的协同效应，为华润医药集团创立良好的业务模式，实现做大做强的战略目标。” 不过也有业内人士对分析说，华润医药由于盘子大，旗下板块多，此次才开始整合首个板块，至于何时整合完毕目前还没有具体的计划和方案，至于何时上市，更是没有边的事情，由此可见，整体上市目前看来只是目标，只能一推再推。 此次华润双鹤收购华润赛科是否能刺激华润板块的整合提速？